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宁德时代纪要解读
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要点一：重提三大战略方向。“第一，固定式的石化能源替代（钙钛矿光伏+储能）；第二，移动式的能源替代（动力电池）；第三，电动化+智能化创新。”分析：此前宁德时代于2020年就提出过类似战略方向，结合公司2021年经营来看，公司正向目标稳步前进。具体来看，公司2021年全年动力电池、储能等电池共出货约139Gwh，合计在全球份额接近32%，比2020年增加约12个百分点，公司在新能源电池行业已是全球领导者。依托当前380万辆车装机的经验，中游各环节大量的化学配方数据，钠电池、材料积累及数字化研发平台等技术储备，公司未来有望向更多相关方向拓展，以助于实现碳中和背景下的能源三大战略。
要点二：电池技术发展格局观点。“高镍电池决定2030年电池份额，而2030年固态电池技术的发展决定2040年电池份额”。
分析：公司提到的高镍电池及固态电池的发展格局符合目前市场预期。 1）高镍电池：在保证安全性的基础上不断提升能量密度是动力电池必然的发展趋势，而三元高镍化就是其中最主要的技术路线。高镍三元由于其更高能量密度，可以提供更多的带电量，实现轻量化的同时显著提升新能源车续航里程。后续随着高镍三元的技术发展成熟稳定，会带来更多的降本成效。公司的CTP技术用在三元上可以将能量密度提升至 200Wh。相关公司：容百科技、当升科技。2）固态电池：公司的固态电池目前发展一般，这也是日后需要进一步投入研发力量的一环。对于固态电池来说，2022年-2025年是研发及应用期，该阶段市场上将会逐渐出现搭载固态或半固态电池的车型及产品，不过由于其成本问题，预计届时在高端车型中搭载的可能性更高，能量密度将达到300-500Wh。2026年-2040年固态电池市场将会迎来成熟期，该阶段有望实现技术突破，能量密度突破到500Wh以上，大规模商业化应用及量产成为可能。相关公司：国轩高科、杉杉股份。
要点三：电池新技术探讨纪要中提到钠电池、M3P电池、CTP技术、AB电池。其中对于CTP，公司表示“下一代要进入 CTP 4.0 版本， 比 4680 系统电量提升 13%，CTP 的的磷酸铁锂电池做到 160wh，体积做到 260wh/L”。
分析： 目前，磷酸铁锂电池、三元电池是动力电池领域两大主流技术路线，但两者价格最近不断攀升，截至2022年2月16日，磷酸铁锂均价已达15万元/吨，三元材料均价已达35万元/吨，价格的持续上涨叠加供给不足，这也使得电池厂商尝试探索更低成本、更高效可替代的技术路线。M3P电池：宁德时代在新体系方面，推出 M3P，准确来说不是磷酸锰铁锂，还含有其他金属元素，公司称之为磷酸盐体系的三元，成本较三元下降，改善低温，能量密度也好，属于过渡阶段的电池方向之一，最终还是要将磷酸锰铁锂电池推向能够大规模市场化应用。磷酸锰铁锂相关公司为德方纳米、华谊集团。
AB电池：该电池可以实现钠离子电池与锂离子电池的集成混合共用，即可以将钠离子电池与锂离子电池按一定的比例和排列进行混搭，串联、并联集成通过BMS的精准算法进行不同电池体系的均衡控制。这样既弥补了钠离子电池在现阶段的能量密度短板，也发挥出了它高功率、低温性能的优势，锂-钠电池系统能适配更多应用场景。
CTP技术：2019年公司率先采用全新CTP技术的无模组电池包，CTP电池包体积利用率提高15%-20%，零部件数量减少40%，生产效率提升50%。磷酸铁锂的最大缺陷就是能量密度较低，想要在使用低成本的磷酸铁锂的同时保持高续航，就必然使用CTP技术，类似于比亚迪的刀片电池。CTP 方案带来的最大增量是新型电池盒技术（FDS），电池盒单价将从1500上升到4000左右，相关公司如和胜股份。
无论是哪种技术创新，目的都是为寻求更安全、更高能量密度的动力电池，以供下游新能源汽车、储能等行业的高效发展，预期后续几类技术将会共同研发开展，持续带来电池BMS系统的一系列革新。 注意：再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。如果您喜欢研讯社的文章，想看到更多有价值的原创投研资讯，请点击下面的名片加关注：坚持是一种信仰，专注是一种态度点击“在看”，以此鼓励研讯社继续创作世道艰难，支持研讯社，就是支持您自己